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高度集中型的股权结构

                         高度集中型的股权结构

 绝对控股股东一般拥有公司股份的50%以上,对公司拥有绝对控制权;

国外情况:在大部分东亚国家(地区),公司股权集中在家族手中,公司治理模式因而也是家族控制型。控制性家族一般普遍地参与公司的经营管理和投资决策,形成家族控制股东“剥削”中小股东的现象。

东亚地区除日本家族控制企业所占比重较少之外,在韩国,家族操控了企业总数的48.2%,台湾是61.6%,马来西亚则是67.2%。在菲律宾和印尼,最大家族控制了上市公司总市值的1/6。日本约68%公司股份由法人持有,约23%公司股份由个人持有,表现为股份高集中、低流动性,各国最大的十个家族起码分别控制了本国市价总值的一半。 

特点:

(1)高集中使来自股东的监督行动强,对公司不利事项不易发生,但是相互制约的监督机制可能不健全。可能使小股东利益受到侵害

(2)股东大会→董事会→经理层;其中董事成员由大股东提名,董事会选择经理,股东大会往往流于形式,达到决策权与控制权高度一致。

(3)出于对控股权稀释的介意,大规模融资时倾向于采用间接融资,由此,公司负债率通常较高。

(4)除非大股东愿意,否则不易发生并购行为。高收购成本、低杠杆。更容易受金融市场中大波动事项影响;股票期权—绩效股、选购权,较少使用

国内情况:

深交所的研究报告说明:

上市公司第一大股东持股比例与公司经营绩效呈正向关系。第一大股东持股比例越高,公司业绩越好;

上交所的研究报告说明

股权集中度与业绩呈正相关关系,即股权集中有利于业绩的增长 。