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高度分散的股权结构
高度分散的股权结构
公司没有大股东,所有权与经营权基本完全分离、单个股东所持股份的比例在10%以下。
在美国分散持股公司中,前五大股东持股合计平均约占总股本的20%,表现为高分散、高流动性。
高分散导致来自股东的监督行动弱化,需要来自公司治理机制的约束、需要外部监督,美国公司正是通过相关监督完成保障的。
股权分散可能导致“经理革命”和“内部人控制”现象。
特点:
1)企业缺少大股东,而中小股东缺少对经营者的监督动力,并有着强烈的搭便车现象。
2)中小股东人微言轻,没有力度。
3)中小股东能力有限,不具备理性决策所需要的专业知识和信息。
4)中小股东用脚投票的权利,能规避风险。
5)小股东集体行动的成本太高(征集投票权和累计投票制)。